Ngân sách vốn: Ước tính dòng tiền và phân tích rủi ro

Ngân sách vốn là việc đánh giá và lựa chọn các khoản đầu tư dài hạn trên cơ sở chi phí và lợi nhuận tiềm năng của họ. Quá trình này cung cấp một khuôn khổ để xây dựng và thực hiện các chiến lược đầu tư thích hợp. Ước tính dòng tiền được sử dụng để xác định khả năng kinh tế của các khoản đầu tư dài hạn. Dòng tiền của một dự án được ước tính bằng các phương pháp dòng tiền chiết khấu và không chiết khấu.

Dòng tiền chiết khấu

Các dòng tiền chiết khấu, hay DCF, các phương pháp chiếm giá trị thời gian của tiền khi xác định khả năng tồn tại của các dự án. Giá trị thời gian này là sự thay đổi sức mua của đồng đô la theo thời gian. Các phương pháp DCF cũng chỉ ra chi phí cơ hội - nghĩa là hậu quả của việc từ bỏ các khoản đầu tư thay thế để thực hiện đầu tư đã chọn. Các loại phương pháp DCF chính là giá trị hiện tại ròng, tỷ suất lợi nhuận nội bộ và chỉ số lợi nhuận.

Giá trị hiện tại ròng

Giá trị hiện tại ròng, hoặc NPV, là chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền đầu tư và giá trị hiện tại của dòng tiền ra. Ước tính dòng tiền được xác định bằng tỷ lệ chiết khấu dựa trên thị trường, còn được gọi là tỷ lệ vượt rào, chiếm giá trị thời gian của tiền. NPV thể hiện tác động tạo ra sự giàu có của một khoản đầu tư bằng đồng đô la. Nguyên tắc chung là chấp nhận đầu tư vốn với dòng tiền dương và từ chối những khoản đầu tư có dòng tiền âm. Điều này là do NPV tích cực xác nhận rằng dòng tiền của khoản đầu tư sẽ bù đủ chi phí, chi phí tài chính và rủi ro dòng tiền tiềm ẩn.

Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ, hay IRR, là tỷ lệ mà khoản đầu tư dự kiến ​​sẽ tạo ra thu nhập trong suốt vòng đời hữu ích của nó. IRR thực sự là tỷ lệ chiết khấu đẩy NPV về không. Đây ít nhiều là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại của dòng tiền chảy ra bằng với giá trị hiện tại của dòng tiền. Chấp nhận đầu tư vốn nếu IRR lớn hơn chi phí vốn và từ chối nếu IRR thấp hơn chi phí vốn.

Chỉ số lợi nhuận

Chỉ số lợi nhuận, hay PI, là tỷ lệ NPV của khoản đầu tư. Nó cho thấy tỷ lệ của giá trị hiện tại của dòng tiền với giá trị hiện tại của dòng tiền. Phương pháp này tạo điều kiện cho việc xếp hạng các khoản đầu tư, đặc biệt là khi giao dịch với các khoản đầu tư loại trừ lẫn nhau hoặc các nguồn vốn được phân bổ. Chấp nhận đầu tư vốn khi PI lớn hơn 1 và từ chối khi PI nhỏ hơn 1.

Dòng tiền không giới hạn

Các phương pháp phi DCF không tính giá trị thời gian của tiền; họ cho rằng giá trị của đồng đô la sẽ không đổi trong suốt đời sống kinh tế của một khoản đầu tư vốn. Thời gian hoàn vốn, hay PBP, là phương pháp không phải DCF duy nhất sử dụng ước tính dòng tiền. PBP là thời gian cần thiết để thu hồi vốn ban đầu của khoản đầu tư. Đầu tư với PBP ngắn được ưu tiên hơn các khoản đầu tư có PBP dài hơn. Tuy nhiên, phương pháp này có những thiếu sót lớn, bởi vì nó không hiển thị thời gian của dòng tiền và giá trị thời gian của tiền.

Phân tích rủi ro

Phân tích rủi ro là quá trình đánh giá bản chất và phạm vi của những thất bại dự kiến ​​và bất ngờ có thể làm hỏng việc đạt được các mục tiêu đầu tư. Rủi ro ngân sách vốn là khả năng đầu tư dài hạn không tạo ra dòng tiền dự kiến. Những rủi ro như vậy phát sinh từ sự không hoàn hảo trong ước tính dòng tiền trong tương lai, một tình huống khiến doanh nghiệp của bạn gặp phải các khả năng chấp nhận đầu tư vốn thua lỗ. Luôn phân tích các rủi ro có thể xảy ra như vậy và áp dụng phí bảo hiểm rủi ro phù hợp - nghĩa là tỷ lệ lợi nhuận áp dụng bạn nên kiếm được khi chấp nhận rủi ro thêm.