Làm thế nào để định giá một công ty doanh thu định kỳ

Định giá chứng khoán vốn được thực hiện bằng ba cách tiếp cận chung: cách tiếp cận dựa trên tài sản, dựa trên thu nhập hoặc dựa trên thị trường. Các đặc điểm cụ thể của báo cáo thu nhập của công ty, chẳng hạn như ghi lại doanh thu định kỳ, có thể ảnh hưởng đến phương pháp nào trong ba cách tiếp cận được chỉ định phù hợp nhất khi thực hiện đối chiếu giá trị cuối cùng. Tuy nhiên, bạn vẫn nên thực hiện cả ba cách tiếp cận. Một công ty ghi nhận doanh thu định kỳ - doanh thu hiện tại dự kiến ​​sẽ tiếp tục trong tương lai, thường là từ cùng một nguồn - tạo ra một số mức độ ổn định tương đối trong thu nhập. Điều này làm cho cách tiếp cận thu nhập trở thành một cách tiếp cận hấp dẫn hơn để bắt đầu.

Viết hoa của dòng tiền

Hai phương pháp tiếp cận thu nhập phổ biến nhất là dòng tiền chiết khấu, hay DCF, phương pháp và vốn hóa của phương pháp dòng tiền. Cả hai phương pháp đều tính toán giá trị hiện tại của dòng tiền miễn phí trong tương lai của công ty. Phương pháp DCF được sử dụng khi tăng trưởng của một công ty dự kiến ​​sẽ hơi thất thường. Phương pháp thứ hai được áp dụng cho các công ty có dòng tiền ổn định, bởi vì nó kết hợp tăng trưởng ổn định là một trong những giả định chính xung quanh việc xây dựng mô hình định giá. Một công ty có doanh thu định kỳ nhiều khả năng sẽ được định giá bằng cách sử dụng vốn hóa của phương pháp dòng tiền, vì tính ổn định được cung cấp bởi doanh thu định kỳ.

Tính toán viết hoa

Để tận dụng phương tiện để chuyển đổi một dòng thu nhập thành giá trị; nó được thực hiện bằng cách sử dụng tỷ lệ vốn hóa được biểu thị bằng phần trăm. Đối với các công ty tư nhân, phạm vi thường là 10 đến 30 phần trăm. Khi một luồng thu nhập được phát triển, nó được sử dụng như một tử số và tỷ lệ vốn hóa được sử dụng như một mẫu số. Thu nhập, được biểu thị bằng đồng đô la, được chia cho tỷ lệ vốn hóa. Bởi vì tỷ lệ vốn hóa là tỷ lệ phần trăm, chia cho tỷ lệ vốn hóa tạo ra hiệu ứng cấp số nhân. Ví dụ: $ 10 chia cho 10 phần trăm bằng $ 100.

Doanh thu định kỳ

Hiểu bản chất của doanh thu định kỳ của công ty, bao gồm khung thời gian liên quan đến họ và rủi ro có thể bị phá vỡ. Xác định xem chúng được tạo ra bởi các hợp đồng dài hạn hoặc xuất phát từ các mối quan hệ khách hàng mạnh mẽ mà ít chính thức hơn. Doanh thu định kỳ phải được tính trong cả ước tính dòng tiền tự do và tỷ lệ vốn hóa. Tỷ lệ vốn hóa có thể thấp hơn, phản ánh rủi ro tương đối thấp hơn xuất phát từ các hợp đồng dài hạn với khách hàng an toàn về tài chính. Nếu doanh thu định kỳ có rủi ro hoặc rủi ro một phần, tỷ lệ vốn hóa sẽ phản ánh sự không chắc chắn này. Ước tính dòng tiền miễn phí nên được dự kiến ​​với các thành phần khác nhau được tính bằng phần trăm doanh thu.

Tỷ lệ vốn

Khái niệm giá trị của bất kỳ chứng khoán nào có thể được tóm tắt là một khái niệm dựa trên dòng tiền và rủi ro liên quan đến các dòng tiền đó. Tỷ lệ vốn hóa dựa trên rủi ro và tăng trưởng và bằng với tỷ lệ chiết khấu trừ đi tăng trưởng dài hạn. Tăng trưởng dài hạn nên được ước tính một cách bảo thủ và dựa trên ước tính lạm phát dài hạn. Tỷ lệ chiết khấu được tính bằng cách sử dụng mô hình định giá tài sản vốn được điều chỉnh, hoặc CAPM, xây dựng tỷ lệ chiết khấu cho cổ phiếu phổ thông dựa trên lợi nhuận cổ phiếu phổ thông trong lịch sử. Tỷ lệ chiết khấu chung này sau đó được điều chỉnh để phản ánh hồ sơ lợi nhuận cụ thể của công ty, được thực hiện bằng cách thực hiện các điều chỉnh tăng hoặc giảm đơn giản đối với tỷ lệ chiết khấu. Ví dụ: sự ổn định tương đối của các nguồn doanh thu của công ty có thể dẫn đến việc điều chỉnh giảm tỷ lệ chiết khấu. Mô hình CAPM không nhất thiết phải phức tạp hoặc định lượng để có ích. Tuy nhiên, cần dựa trên các yếu tố rủi ro định tính và định lượng ảnh hưởng đến công ty.

Tiếp cận thị trường

Cách tiếp cận thị trường - cụ thể là phương thức giao dịch hướng dẫn - cũng có thể hữu ích khi định giá các công ty có doanh thu định kỳ. Nếu bạn có thể tìm thấy đủ số lượng giao dịch liên quan đến các công ty giống với công ty đang được định giá về mô tả kinh doanh, quy mô và lợi nhuận, bạn có thể có được giá thỏa thuận trung bình cho nhiều doanh thu để áp dụng cho công ty chủ đề. Nếu công ty chủ đề ghi nhận doanh thu ổn định, định kỳ, nó sẽ tăng thêm giá trị thống kê của việc tập trung vào bội số doanh thu. So sánh giá trị ngụ ý thu được bằng cách sử dụng phương pháp tiếp cận thị trường với giá trị thu được từ phương pháp thu nhập. Nếu kết quả tương đối gần, bạn có thể tự tin hơn về giá trị cuối cùng của mình.