Điều gì xảy ra khi một công ty cắt cổ tức?

Cổ tức là phân phối tiền mặt cho các cổ đông từ thu nhập sau thuế. Việc cắt giảm cổ tức có thể là tạm thời hoặc vĩnh viễn. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, một số công ty đã tuyên bố cắt giảm cổ tức tạm thời để bảo toàn tiền mặt trong thời kỳ kinh tế không chắc chắn. Việc cắt giảm cổ tức ảnh hưởng đến dòng tiền mặt của các công ty trả cổ tức, cũng như dòng tiền của các nhà đầu tư nắm giữ cổ phần trong các công ty này.

Công ty

Việc cắt giảm cổ tức ảnh hưởng đến dòng tiền mặt của công ty. Việc hạch toán thanh toán cổ tức liên quan đến việc giảm tiền mặt và số tiền thu nhập được giữ lại trên bảng cân đối kế toán. Tài khoản thu nhập giữ lại của một công ty tích lũy thu nhập ròng trừ đi các khoản thanh toán cổ tức. Do đó, việc cắt giảm cổ tức làm tăng cả thu nhập giữ lại và số dư tài khoản tiền mặt. Dòng tiền từ hoạt động tài chính, là một phần của báo cáo lưu chuyển tiền tệ, tăng do giảm cổ tức, giúp cải thiện dòng tiền ròng. Ví dụ: nếu một công ty có 1 triệu cổ phiếu phổ thông đang lưu hành và nó cắt cổ tức từ 2 đô la xuống còn 1 đô la một cổ phiếu, thì khoản tiết kiệm tiền mặt là 1 đô la một cổ phiếu, hoặc tổng cộng là 1 triệu đô la. Do đó, tiền mặt, thu nhập giữ lại và số tiền lưu chuyển ròng tăng thêm 1 triệu đô la mỗi khoản.

Chủ đầu tư

Các nhà đầu tư thường mua cổ phiếu trong các công ty trả cổ tức cho các khoản thanh toán cổ tức thường xuyên. Người về hưu và những người khác có thu nhập cố định có thể có một số cổ phiếu trả cổ tức trong danh mục đầu tư của họ vì họ dựa vào phân phối tiền mặt hàng quý để kiếm sống. Việc cắt giảm hoặc tạm dừng thanh toán cổ tức ảnh hưởng đến dòng tiền của các nhà đầu tư này. Tác động có thể là đáng kể nếu một số lượng lớn các công ty tuyên bố cắt giảm cổ tức liên tiếp, như trường hợp trong năm 2008 và 2009.

Giá cổ phiếu

Việc cắt giảm cổ tức có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu, điều này ảnh hưởng đến cả công ty và các cổ đông. Thị trường phản ứng tiêu cực với thông báo cắt giảm cổ tức của một công ty vì các nhà đầu tư và nhà phân tích sợ điều tồi tệ nhất, đặc biệt là nếu các công ty cùng ngành đang duy trì thanh toán cổ tức hàng quý của họ. Các nhà đầu tư cho rằng một công ty đang giảm cổ tức vì nó đang gặp vấn đề về dòng tiền. Đây có thể là kết quả của tình trạng kinh doanh xấu đi, chẳng hạn như doanh số giảm, chi phí tăng và lợi nhuận giảm. Các nhà đầu tư sẽ bán cổ phiếu của công ty này, điều này có thể khiến giá cổ phiếu giảm. Công ty có thể gặp khó khăn trong việc huy động thêm vốn vì các nhà đầu tư và người cho vay có xu hướng né tránh các công ty gặp rắc rối về tài chính.

Cân nhắc

Các công ty có thể áp dụng các biện pháp nhất định để giảm thiểu tác động của việc cắt giảm cổ tức, bắt đầu bằng việc tiết lộ đầy đủ. Ban quản lý nên giải thích lý do tại sao nó cắt giảm hoặc tạm dừng thanh toán cổ tức và liệu họ có muốn tiếp tục thanh toán thường xuyên hay không. Ví dụ, ban lãnh đạo có thể nói rằng công ty có kế hoạch đầu tư tiết kiệm tiền mặt vào phát triển sản phẩm mới hoặc mua lại để tạo ra lợi nhuận cổ đông dài hạn tốt hơn. Nhà đầu tư nên đánh giá lý do cắt giảm cổ tức trước khi quyết định có nên bán cổ phiếu và đầu tư vào các quỹ khác hay không.