Điều gì xảy ra với một cổ phiếu ưu đãi trong việc mua lại?

Khi một công ty được mua bởi một cá nhân hoặc một công ty khác, người mua thường sẽ sở hữu tất cả các cổ phiếu phổ thông hoặc biểu quyết của công ty đó. Người mua có thể cung cấp tiền mặt hoặc cổ phiếu của công ty riêng để đổi lấy cổ phiếu của công ty mục tiêu. Vì cổ phiếu ưu đãi thường không phải là cổ phiếu biểu quyết, nên người mua không cần phải mua lại hoặc mua chúng khi tiếp quản công ty. Người mua có các tùy chọn giống như chủ sở hữu ban đầu trong giao dịch với các cổ phiếu ưu đãi.

Cổ phiếu ưu đãi là gì?

Cổ phiếu ưu đãi đề cập đến cổ phiếu của một công ty C hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn có quyền đặc biệt thanh toán cổ tức trên quyền của cổ phiếu phổ thông. Các cổ phiếu ưu đãi thường sẽ có cổ tức đã nêu được trả hàng quý hoặc hàng năm. Cổ tức có thể được tích lũy, có nghĩa là nếu nó không được trả, nó sẽ cộng vào cổ tức của kỳ tiếp theo hoặc không cộng dồn. Để đổi lấy ưu đãi cổ tức, cổ phiếu ưu đãi hiếm khi có bất kỳ quyền biểu quyết nào. Do đó, họ sẽ không có cơ hội bỏ phiếu trong bất kỳ giao dịch mua lại hoặc sáp nhập nào.

Khả năng chuyển đổi

Trong một giao dịch mua, người mua đang mua tất cả các cổ phiếu phổ thông với giá mà nó tin là giá trị hợp lý của toàn bộ công ty. Để có một định giá đúng cho mỗi cổ phiếu, điều quan trọng là người mua phải biết rằng tất cả các cổ phiếu phổ thông đều được hạch toán. Nhiều cổ phiếu ưu tiên mang các tùy chọn chuyển đổi, trong đó họ có thể kích hoạt chuyển đổi từ ưu tiên thành cổ phiếu phổ thông. Việc chuyển đổi này sẽ làm loãng nhóm cổ phiếu phổ thông và loại bỏ việc định giá cổ phiếu trong đợt mua lại. Do đó, thông thường nên đánh giá công ty như thể những cổ phiếu này đã được chuyển đổi, hoặc buộc chuyển đổi trước khi mua.

Giá trị thanh lý hoặc mua lại

Hầu hết các cổ phiếu ưu đãi sẽ có giá trị thanh toán hoặc thanh lý đã nêu. Một công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi có thể không muốn tiếp tục trả cổ tức vô thời hạn, vì vậy công ty sẽ có tùy chọn mua lại cổ phiếu ở một mức giá cố định. Điều này khác với việc mua lại cổ phiếu phổ thông, trong đó giá phụ thuộc vào giá trị của công ty. Khi dự tính mua lại, người mua có thể xem xét việc mua lại tất cả các cổ phiếu ưu đãi như một phần của giá mua của công ty. Điều này có thể khá tốn kém, vì vậy người mua có thể quyết định chỉ cần tiếp tục trả cổ tức và để lại cổ phiếu ưu đãi.

Phòng thủ tiếp quản

Đôi khi, đặc biệt là với các công ty cỡ trung bình có số lượng cổ đông khá lớn không tham gia quản lý, có thể có một giá thầu tiếp quản hoặc một đề nghị mua lại gây thù địch với ban quản lý hiện tại. Trong những trường hợp này, ban quản lý có thể sử dụng cổ phiếu ưu tiên để bảo vệ cho việc tiếp quản được đề xuất bằng cách kết hợp chúng vào một "viên thuốc độc". Mục đích của một viên thuốc độc là làm cho việc mua lại đắt tiền một cách vô lý. Chiến thuật này có thể liên quan đến việc yêu cầu bất kỳ ai mua nhiều hơn số tiền đã nêu, chẳng hạn như 15% cổ phần phổ thông sẽ phải mua lại tất cả cổ phiếu ưu đãi của công ty. Điều này sẽ làm tăng giá mua cổ phiếu phổ thông một cách hiệu quả đến mức không còn kinh tế khi mua lại.