Chi phí cận biên có trọng số là gì?

Các doanh nghiệp nhỏ và lớn cần huy động vốn để tài trợ cho các kế hoạch tăng trưởng. Có một chi phí liên quan đến các hình thức vốn khác nhau, chẳng hạn như nợ, cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi. Chi phí cận biên của vốn là chi phí để tăng thêm một đô la của mỗi một trong những hình thức vốn khác nhau này.

Chi phí vốn

Chi phí vốn của một công ty là trung bình trọng số của các hình thức vốn khác nhau. Ví dụ: nếu tỷ lệ nợ, tỷ lệ vốn chủ sở hữu chung và ưu tiên lần lượt là 20%, 60% và 20%, thì các trọng số tương ứng là 0, 2, 0, 6 và 0, 2, tương ứng. Giả sử chi phí nợ, vốn cổ phần phổ thông và ưu đãi lần lượt là 6%, 5% và 4%, chi phí vốn trung bình có trọng số là (0, 2 nhân với 0, 06) cộng (0, 6 nhân với 0, 05) cộng (0, 2 nhân với 0, 04 ), là 0, 05, hoặc 5 phần trăm.

Chi phí cận biên của nợ

Chi phí cận biên của vốn nợ là lãi suất mà các nhà đầu tư yêu cầu, được điều chỉnh về thuế. Ví dụ: nếu một doanh nghiệp nhỏ cần tăng nợ mới với lãi suất 8% và thuế suất của nó là 15%, chi phí cận biên của vốn nợ là 0, 08 nhân với (1 trừ 0, 15), là 0, 068, hoặc 6, 8%.

Chi phí cận biên của vốn chủ sở hữu

Chi phí cận biên của vốn cổ phần phổ thông là tốc độ tăng trưởng cổ tức dự kiến ​​cộng với tỷ lệ chi trả cổ tức của năm tới so với giá cổ phiếu, được điều chỉnh theo chi phí phát hành cổ phiếu. Ví dụ: nếu chi phí phát hành cổ phiếu của một công ty bằng 10% giá cổ phiếu hiện tại là 20 đô la, giá cổ phiếu điều chỉnh là 20 đô la nhân với (1 trừ 0, 10) hoặc 18 đô la. Nếu cổ tức của năm tới là 2 đô la và tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến ​​là 5%, thì chi phí cận biên của vốn cổ phần phổ thông là (2 đô la chia cho 18 đô la) cộng với 5%, tức là khoảng 0, 161, tương đương 16, 1%.

Chi phí cận biên của vốn cổ phần ưu đãi là tỷ lệ cổ tức ưu đãi so với số tiền thu được từ phát hành ròng, là tổng số tiền thu được trừ chi phí phát hành. Không cần thêm tỷ lệ tăng trưởng cổ tức vào phương trình vì cổ tức ưu tiên thường không đổi. Ví dụ: nếu một công ty tăng 1 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi và trả 100.000 đô la cổ tức ưu đãi hàng năm cho các nhà đầu tư, thì chi phí cận biên của vốn cổ phần ưu đãi là 100.000 đô la chia cho 1 triệu đô la, tức là 0, 10, hoặc 10%.

Chi phí cận biên của vốn

Chi phí biên trọng số của vốn là tổng chi phí biên trọng số của từng hình thức vốn. Tiếp tục với ví dụ, nếu một công ty tăng vốn mới theo tỷ lệ sau - nợ 20%, cổ phiếu phổ thông 60% và cổ phiếu ưu đãi 20%, chi phí biên của vốn là (0, 2 nhân với 0, 068) cộng với (0, 6 nhân với 0, 161) cộng (0, 2 nhân với 0, 10), là 0, 302, hoặc khoảng 13 phần trăm.