Nhược điểm của tài chính công ty đối với cổ phiếu ưu đãi

Ba cách thông thường mà một công ty tăng vốn là phát hành cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu doanh nghiệp. Mỗi trong ba quy trình đều có điểm mạnh và điểm yếu, nhưng trong ba quy trình, phát hành cổ phiếu ưu đãi có nhiều nhược điểm rõ ràng hơn. Rất ít tập đoàn sử dụng quy trình này để tăng hơn một tỷ lệ nhỏ trong tổng vốn.

Không hấp dẫn đối với các nhà đầu tư

Bán nhà đầu tư ưa thích cổ phiếu không phải lúc nào cũng dễ dàng. Vì nhiều lý do, các nhà đầu tư thường không thấy những dịch vụ này rất hấp dẫn. Cổ tức của họ không có hiệu lực pháp lý. Trong tình trạng mất khả năng thanh toán, các cổ đông ưu tiên đến sau các trái chủ. Không giống như trái phiếu, ưu tiên hoặc không có ngày đáo hạn cố định hoặc có ngày đáo hạn trong tương lai xa - thường là 30 năm. Bởi vì cổ phiếu ưu đãi không thể bị loại bỏ trong thời gian ngắn, nhưng chỉ có thể được bán lại trên thị trường, nên chúng có chung một đặc điểm với trái phiếu dài hạn: độ biến động cao. Tồi tệ hơn, họ thường đi kèm với một thỏa thuận đáo hạn một phía, trong đó người mua phải chờ nhiều năm để lấy lại khoản đầu tư của mình theo mệnh giá - giá phát hành - trong khi công ty có quyền mua lại cổ phiếu hiện tại Gia thị trương. Điều này thường xảy ra khi giá thị trường thấp hơn đáng kể so với giá phát hành.

Cách tốn kém cho tài chính

Bởi vì cổ phiếu ưu đãi đã biết những bất lợi cho các nhà đầu tư, các công ty hầu như luôn đưa ra mức lãi suất cao để bán chúng. Trong nửa đầu năm 2013, trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư dài hạn có lãi suất hơi cao hơn 2, 5%. Trong cùng thời gian, cổ phiếu ưu đãi của các công ty Fortune 100 (tập đoàn lớn nhất, có lẽ là ổn định nhất của Hoa Kỳ) có lợi suất hơn 6%.

Xuất hiện điểm yếu

Sự khác biệt giữa lãi suất trái phiếu và lãi suất ưu đãi có một hàm ý đáng tiếc, đó là lý do một công ty đang tăng vốn với các ưu tiên mặc dù bất lợi về chi phí có thể là vì đó là cách duy nhất có thể tăng tiền. Một lợi thế lớn của các ưu tiên đối với các công ty có vị thế vốn yếu là phát hành ưu tiên, không giống như phát hành trái phiếu, không làm tăng nợ của công ty trên sổ sách. "Lợi thế" này, tuy nhiên, vì nó được biết đến rộng rãi, có thể dẫn các nhà đầu tư đến nhận thức rằng việc ưu tiên phát hành là một dấu hiệu của sự yếu kém. Cho dù điều này có đúng hay không, trừ khi sức mạnh tài chính của công ty rất nổi tiếng, việc ưu tiên phát hành có thể làm giảm giá cổ phiếu phổ thông.

Ngoại lệ

Đối với một số công ty, mặc dù có những bất lợi, bù đắp lợi thế làm cho ưu tiên là một cách tốt để tăng tiền. Điều này đặc biệt đúng đối với các tập đoàn lớn của Mỹ, có thể sử dụng các ưu tiên cho các dự án đặc biệt mà không làm dấy lên sự nghi ngờ về sự yếu kém tài chính của các nhà đầu tư, sau đó rút lui khi đầu tư vốn vào dự án tạo ra đủ doanh thu. Các tiện ích cũng thích chúng bởi vì, như Mark Koba giải thích trong một bài báo của CNBC, "cổ tức cổ phiếu ưu đãi được coi như một khoản chi phí cho mục đích tạo ra lãi suất", cho phép họ chuyển toàn bộ chi phí cổ tức cho khách hàng của mình.