Hội đồng quản trị nên cân nhắc những yếu tố nào khi chia cổ tức bằng tiền mặt?

Đây có thể là một quyết định khó khăn đối với ban giám đốc: Chi một số lợi nhuận của công ty để trả tiền mặt cho các cổ đông hoặc tìm cách sử dụng tiền khác nhau. Câu trả lời có thể ảnh hưởng đến túi tiền của cổ đông, thuế và giá trị cổ phiếu của họ. Cổ tức, hoặc thiếu chúng, cũng gửi một thông điệp đến các nhà đầu tư tiềm năng, đối thủ cạnh tranh và toàn bộ cộng đồng doanh nghiệp.

Cổ tức bằng tiền mặt

Cổ tức bằng tiền mặt đến từ thu nhập giữ lại, lợi nhuận tích lũy của một công ty. Do đó, số dư trong tài khoản thu nhập được giữ lại sẽ giới hạn số lượng tiền mặt có sẵn cho cổ tức. Các chủ nợ có thể áp đặt các hạn chế bổ sung đối với thu nhập giữ lại làm giảm số tiền có sẵn cho cổ tức. Không giống như lãi suất, cổ tức không được khấu trừ thuế - một công ty trả cho họ bằng tiền sau thuế. Một công ty phải trả bất kỳ cổ tức cổ phiếu ưu đãi nào trước khi loại bỏ cổ tức trên cổ phiếu phổ thông. Nếu cổ phiếu ưu đãi được tích lũy, hội đồng quản trị phải trả bất kỳ cổ tức ưu tiên bị bỏ lỡ nào trước khi tiếp tục thanh toán cổ phiếu phổ thông. Hội đồng quản trị có thể bắt đầu, bỏ qua, tăng, cắt hoặc đơn giản là không trả cổ tức khi thấy phù hợp.

Yếu tố thuế

Cổ tức làm tăng thu nhập chịu thuế của các cổ đông. Hầu hết cổ tức từ các tập đoàn Mỹ đủ điều kiện cho tỷ lệ tăng vốn dài hạn. Tuy nhiên, một số cổ đông có thể thích một công ty chi tiền cổ tức để mua lại cổ phiếu trên thị trường mở thay thế. Cả hai lựa chọn thay thế đều có xu hướng tăng giá cổ phiếu. Tuy nhiên, chỉ những người bán cổ phiếu phải đối mặt với thuế, để cho các cổ đông khác tránh thuế đối với cổ tức. Ưu điểm của cổ tức so với các chương trình mua lại thường là một chủ đề nóng giữa các nhà phân tích tài chính và không có nghi ngờ gì giữa các hội đồng doanh nghiệp.

Yếu tố tăng trưởng

Cổ tức làm giảm lượng vốn chủ sở hữu mà một công ty có thể đầu tư vào hoạt động tạo ra lợi nhuận. Hội đồng quản trị phải quyết định những dự án mới hoặc hiện tại sẽ được hưởng lợi từ tiền mặt được sử dụng để thanh toán và liệu các dự án đó có làm tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của công ty hay không. Đó là công việc của hội đồng quản trị để tối đa hóa sự giàu có của cổ đông. Nếu nó trả cổ tức thay vì tài trợ cho các khoản đầu tư có khả năng sinh lợi, các cổ đông có thể phàn nàn rằng hội đồng quản trị không làm việc của mình. Các khoản đầu tư sẽ trả lại một số tiền lớn hơn chi phí vốn trung bình của công ty, đó là số tiền họ trả cho số tiền mà họ sử dụng để đầu tư. Khi đầu tư phát triển công ty, cổ phiếu thường tăng giá.

Yếu tố chi phí

Một tập hợp các yếu tố khác để ban giám đốc xem xét liên quan đến việc hạ thấp cơ cấu chi phí của tập đoàn. Nó có thể làm điều này bằng cách trả nợ, tái cấu trúc hoạt động hoặc mua các đối thủ cạnh tranh hoạt động hiệu quả hơn. Hội đồng quản trị có thể sử dụng tiền mặt cổ tức tốt hơn để cải thiện sức khỏe tài chính dài hạn của công ty, đánh giá xếp hạng tín dụng và tăng lợi nhuận bằng cách giảm chi phí vĩnh viễn.

Những yếu tố khác

Cộng đồng doanh nghiệp lưu ý cẩn thận khi ban giám đốc thay đổi chính sách cổ tức. Việc cắt giảm cổ tức sẽ khiến nhiều người tự hỏi liệu công ty có gặp rắc rối hay không. Việc tăng cổ tức cho thế giới biết rằng ban giám đốc có niềm tin rất lớn vào tương lai của công ty. Nhưng nó cũng có thể báo hiệu rằng hội đồng quản trị không thể tìm thấy các khoản đầu tư phù hợp, ngụ ý ngành công nghiệp bị đình trệ hoặc suy giảm. Thực tế có thể không trùng với tín hiệu. Một sự gia tăng cổ tức lớn có thể đẩy giá cổ phiếu cao hơn. Nếu một giám đốc điều hành và công ty nhận được tiền thưởng liên quan đến giá cổ phiếu, hoặc nếu họ sở hữu khối cổ phiếu lớn, việc tự xử lý có thể ảnh hưởng đến quyết định cổ tức của hội đồng quản trị.